1樓：匿名使用者
我來答一下吧。
現在的股價是s0，一年後股價有兩種情況（二叉樹）：su和sd，風險中性原理的核心假設前提就是一年後股價的期望值s1=su×p+sd×（1-p）=s0×（1+r），從而才得出了風險中性原理最終的估值結論。你的困惑可能是複製原理好像並沒有這個前提假設，但最終得出估值結果竟然會是一樣的。
但其實，複製原理也是有這個假設的！
複製所構建的組合是：h股標的**s+b元借款，如果一年後組合的價值v1=h×s1-b×(1+r)，那麼組合現在的價值v0就是v1以r折現的現值，即v0=v1/(1+r)，所以必須有s1/(1+r)=s0，換句話說，只要你談股價估值，當前股價是s0，那麼一年後股價的期望值s1，就只有一種可能性，那就是s0×（1+r）！
2樓：匿名使用者
複製原理和套期保值原理本質是一樣的，計算步驟不一樣，考慮出發點不一樣而已。套期保值原理計算的套期保值比率也就是複製組合原理構建的組合中購買**的數量。複製組合原理構建的組合是**和借款組合，該組合現金流量與購買一份期權一樣；套期保值原理構建的組合是**、期權和借款組合。
複製組合原理本質是構建一**票與借款組合，該組合現金流量等於期權現金流量，所以需要確定購買**的數量及套期保值比率。風險中性原理的假定投資人對於風險是中性的，投資期權要求的收益率等於無風險收益率，各種可能情況獲得的收益率的加權平均數等於無風險收益率，所以需要計算出各種可能情況的概率。
二叉樹期權定價為什麼用的連續複利，可以用1+r折現麼
3樓：鯉魚跳龍門
風險中性定價是利用風險中性假設的分析方法進行金融產品的定價，其核心是構造出風險中性概率。無套利和風險中性概率之間存在相互依存的關係，所以風險中性定價原理和無套利均衡定價原理有密切的關係。所謂的風險中性假設是如果對一個問題的分析過程與投資者的風險偏好無關，則可以將問題放到一個假設的風險中性世界裡進行分析，所得的結果在真實的世界裡也應當成立。
利用風險中性假設可以大大簡化問題的分析，因為在風險中性的世界裡，對所有的資產（不管風險如何）都要求相同的收益率（無風險收益率），而且，所有資產的均衡定價都可以按照風險中性概率算出來未來收益的預期值，在以無風險利率折現得到。最後，將所得的結果放回真實的世界，就獲得有真實意義的結果。參見《金融工程原理》
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